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1.4 竞争环境大型药企与生物科技公司共存，资金实力和创新层次是制胜关键。全球性竞争是创新药行业的鲜明特点，大型药企的核心优势在于资金实力和抗风险能力，生物科技公司的核心优势在于创新层次。凭借雄厚的资金实力，大型药企通常以并购的方式收割全球的创新药项目，2013年美国FDA批准的化学创新药中，71%为制药巨头通过并购获得。而生物科技公司抗风险能力差但创新层次高，在欧美国家通常借助资本市场而实现快速发展。

支撑因素之二：2019年迎来业绩确定性增长。2018年在市场行情萎靡的情况下，两融、股权质押坏账减值等事件导致非银行业业绩大打折扣。一季度行情反转，2019年将在去年低基数的基础上迎来业绩确定性增长的机会。支撑因素之三：估值距离中枢还有空间。目前，非银板块整体估值PB为2.13倍，接近历史中枢位置；券商板块估值PB仅为1.84倍，明显低于中枢水平。估值仍有修复空间。

2007年的通胀周期中，政策在2007年6月微调，最终在年底的中央经济工作会议上彻底转向。2007年6月13日召开的国务院常务会议提出在坚持稳健的前提下，货币政策要“稳中适度从紧”，释放出了适当控制货币投放的信号。2007年7月政治局会议提出投资增幅仍处高位，货币信贷增长仍然偏快的问题，强调财政政策要加大对结构调整支持力度，货币政策要稳中适度从紧。但2007年下半年通胀水平依然攀升，于2007年11月达到6.9%，接近7%的水平，12月的政治局会议提出了两个防止，即防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，实施从紧的货币政策，将实施十年之久的稳健货币政策变为从紧的货币政策，发出了货币政策收紧的强烈信号。2007年先后10次上调存款准备金率，6次上调金融机构人民币存贷款利率。2008年上半年仍延续2007年基调，所有经济政策的首要任务都是“双防”，货币政策严格从紧、财政政策稳健，2008年3月政府工作报告强调要把明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，经过连续的货币收缩政策，通胀得到有效控制并于2008年下半年下行。

在响应“走出去”政策的同时，南存辉表示还要“走进去”，因地制宜创新商业与管理模式，建立“本土化”长效合作机制。在柬埔寨，正泰与一家国企联合投资5.05亿美元建成柬埔寨达岱河水电站BOT项目；在韩国，正泰已成为当地知名的太阳能产品分销商和电站开发商，其中江原道春川市鲫鱼岛9MW光伏项目成为当地标志……

“计算机的优势之一在于，它们能够从大量数据中找出特定规律与趋势，”牛津大学临床心理学家弗约拉·赫尔加多蒂尔（Fjola Helgadottir）指出，“人类行为可以透露背后的心理过程。但机器学习算法可以完成数据梳理、寻找有关信息、预测未来等困难的任务。”

周三收盘，纽约商业交易所西得州中质油期货结算价上涨1.7%至每桶54.23美元，为去年11月21日以来最高结算价，过去六个交易日中第五天上涨。伦敦ICE欧洲期货交易所的布伦特原油期货结算价上涨0.5%，至每桶61.65美元。自周一特朗普政府宣布对委国有石油巨头“委内瑞拉石油公司”（PDVSA）实施制裁后，油价就开始上涨。美国政府希望借此切断马杜罗通过石油出口获取现金的渠道，并迫使马辞职并将政权移交给反对派领袖、议长瓜伊多。